估值是交易决策的核心，在公司并购过程中，它是并购价格的基础。按并购的目的，由低到高可划分为：净资产价值、持续经营价值、协同作用价值、战略价值。收购公司应根据目标公司的现状及收购的目的，以一定的科学方法和经验验证的法则作为依据，选定目标公司某一层次的价值予以评估。

估值就是综合运用经济、财会、法律及税务等方面的知识和技能，在大量调查、评审和分析的基础上，对公司有形资产和无形资产进行详细的科学分析和评估。估值的方法有很多，即使运用同一种方法，估算出来的结果也大相径庭。但是若因此而放弃估值，又难以识别被低估的公司，所以还是应当模糊地进行估算，但这需要用自己的方法——宁可模糊的正确，不要精确的错误。

本文介绍并购动因、交易架构、常见估值方法、讲解常见估值模型的应用、解读雷科防务收购奇维科技案例、斯太尔业绩补偿无法兑现案例、蓝色光标巨额商誉减值案例、美国在线与时代华纳案例、三六零借壳江南嘉捷、联想佳沃收购万福生科等鲜活典型并购案例，以估值为着眼点，为大家讲述并购交易背后的故事，加深对投行并购交易的理解。