国内院线第一股——万达院线正式登陆A股市场。其被低估的21.35元的申购价，注定了会有一番“爆炒”。而对于万达院线到底能涨多高，市场最高的估价甚至给到了80元。而阿里巴巴董事局主席马云刚刚捂热的首富宝座，或许很快就将再易其主。 据21世纪经济的报道，1月22日上午9时，万达院线董事长张霖在深交所敲响了上市铜钟，至此，万达集团董事长王健林在2014年7月提出的“今年的目标是力争推1到2家主要公司上市”的目标，终于在羊年春节前宣告完成。 随着一声响亮的钟鸣，阿里巴巴董事局主席马云刚刚捂热的首富宝座，或许很快就将再易其主。
1月22日上午9时，万达院线董事长张霖在深交所敲响了上市铜钟，有着“院线第一股”之称的万达院线登陆中小板。
与所有的新股一样，万达院线甫一开盘，便封死涨停板，最后以43.98%的涨幅报收于30.74元/股，截至收盘仍有45.5万手买单死死封在门前。盘后龙虎榜显示，买卖席位均为游资。
就在一个月之前，同属于万达集团麾下的万达商业，于2014年12月23日登陆港交所，并创下港股全年最大IPO融资纪录。
至此，万达集团董事长王健林在2014年7月提出的“今年的目标是力争推1到2家主要公司上市”的目标，终于在羊年春节前宣告完成。
而随着这两家主要公司的陆续上市，据测算，王健林家族所持有的市值，即将超过马云所持有的阿里巴巴股票市值。
王健林父子没现身
另据北京晨报的报道，在深交所现场，万达院线上市仪式的热闹程度堪比娱乐活动现场。据悉，十几家媒体集体追逐万达院线董事长张霖。不过，与媒体的热闹相反，万达院线却是相当的低调。“我们不接受采访，回头会集中发布。”万达院线董事长张霖很干脆地拒绝了媒体。
值得一提的是，尽管万达院线上市备受瞩目，但万达集团董事长王健林父子却并没有亲临上市仪式现场。有媒体爆料称，“虽然王氏父子都没来，但万达除了王健林父子，其他高管都不会出面接受采访。”
新京报报道称，伴随着万达院线的暴涨，其实际控制人王健林及其子王思聪身价也水涨船高。
此前，王健林通过万达投资持有万达院线68%的股份，共计3.4亿股，发行完成后持股比例为60.71%。王健林之子王思聪则直接持有万达院线500万股。此外，王健林的四名兄弟分别持有300万股。
照此计算，昨日，万达院线市值为172亿元。其中，王健林和王思聪昨日持股市值分别为104.5亿元和1.53亿元。此外，记者从招股文件了解到，王思聪另外间接持有万达院线1.199%股权，持股数量为671.4万股。
王思聪“荐股”
虽然没有露面，但王健林之子王思聪，还是忍不住在自己的微博里“荐股”。昨天下午1时14分，王思聪在自己的实名微博里说“良心推荐一只股票给大家”，同时配了一张万达院线走势图截屏。
一下午，近万条评论回复王思聪的荐股。股民普遍回复：“新股没中签，希望土豪送点股。”有网友说：“就31元吧！思聪，你愿意卖一点点你的股份给我吗？”还有网友说：“你先给砸开板吧，我们好买呀！”
万达院线估值或超400亿元
不过，分析普遍认为万达院线被严重低估，市场甚至最高给出80元／股的预期。按照新股通常能连续数日封死涨停板的预期，有分析称预计万达此轮上市至少有8个交易日连续封死涨停板，预计股价突破55元。 昨日，申银万国表示，根据松辽汽车并购江苏耀莱影城管理给予的2013年38倍的估值以及万达院线自身的规模优势和营运能力，给予万达院线53.2元的价格。海通证券参考A股类似板块公司的估值，给予公司2015年30-35倍动态PE，对应的价格区间则为52.50-61.25元。
若按照55元的估值计算，万达院线上市后的总市值将高达308亿元，而如果万达院线能够触及最高估价80元，那么万达院线的总市值将突破448亿元。
若以55元的每股价格计算，仅王健林个人持股市值就将超过187亿元，其子王思聪的直接持股市值也有望达到2.75亿元。
东方影都或将注入万达院线
万达院线占据了国内最大的票房市场，是目前亚洲最大的电影院线。2014年，万达是唯一一家票房超过40亿元的院线，位列二、三名的中影星美、广东大地，票房都在25亿以下。数据显示，截至2014年6月底万达院线已经拥有已开业影院150家，在北京、天津、上海、重庆等80多个大中型城市拥有1315块银幕。 据了解，万达集团未来可能会将旗下的其他电影类资产也注入到万达院线中来。此前万达集团还斥资500亿元打造青岛东方影都，目前在电影产业链上已经全覆盖，业务涉及电影的投资、制作、发行和放映。由于这些业务的毛利率水平远高于现有电影放映业务，一旦悉数都注入到上市平台之中，市场所给予的估值也会更高。 此前，万达已经收购了美国排名第二的院线AMC，AMC于2013年底登陆纽交所，占美国票房份额近20%。
另有消息称，万达正就收购与在纳斯达克上市的狮门影业进行谈判，并有意向投资有90年历史的好莱坞老牌影片公司米高梅。但21日王健林在并购西甲马竞股权发布会上对此事未作回应。
经营指标超额完成
1月17日，王建林在万达集团年会上做2014年度工作报告中，其中就对万达院线有着颇多着墨。
据21世纪经济报道，“万达院线新开业影城40家。万达院线处于上市敏感时期，还没正式挂牌，具体数据暂不公布，但所有指标都大幅超额完成。”王健林说，特别要表扬万达院线善于互联网思维，线上收入同比增长201%，会员消费收入占比超过70%。 据万达院线招股书披露，截至2014年7月底，万达院线会员总数已超过2000万，对票房的贡献度超过70%；截至去年6月底，万达电影网浏览量共计4.74亿次，访问用户数约6904万，网站注册会员约1097万人，重要档期网上票房销售占比接近45%。 在业内人士看来，王健林专门提到上述两个指标颇有用意。他自己也直言“非常看重这两个指标。希望将来院线更多收入来自线上，这样成本更低；同时将会员消费占比提高到80%以上，彻底减少随机消费，使运营更安全稳健。”
1月22日，记者致电万达院线证券办，一位工作人员称，目前不方便接受采访，后期再约。记者随后致电万达集团新闻发言人刘明胜，但是其手机处于“关机”状态。事实上，在上市的关键档口，这样的谨慎状态在万达集团内部莫不如是。
甚至就在王健林所做的年度工作报告中，其对万达院线2015年度的经营目标说辞也十分注意。王健林明确给全集团定下的目标为：资产6100亿元，收入2740亿元；万达商业地产需开业26个万达广场、14间酒店，但是收入、租金、利润指标内部下达；而对于万达院线的经营目标则是“收入和利润指标内部下达，这里不公布”。
两大助推器
在前述年度工作报告中，王健林对万达商业、万达院线的上市成功显得颇为满意。
“万达商业是全球历史上最大的房地产IPO，也是香港2014年最大的IPO。”王健林说，我相信万达院线上市一定会给投资者惊喜。 对于这两家主要公司的上市，王健林评价为“两家公司上市是万达2014年的核心大事，将成为万达发展新的助推器”。
不可否认的是，万达商业、万达院线的陆续上市，也让王健林家族的财富增值获得了新的助推器。
1月22日，万达商业报收于47港元/股，总市值达2127.85亿港元。按照招股书披露，王健林家族直接、间接持有万达商业地产62.7%股份，上市后被稀释到53%。因此，王健林家族持有万达商业的市值已达1128亿港元（约合人民币903亿元）。
相对于港股市场，文化传媒类概念个股估值水平更高的A股市场，让万达院线的市值增长更受瞩目。 尤其作为A股市场的新股，上市后遭遇爆炒早已是司空见惯，连续几个乃至十几个涨停也是比比皆是。 南方某大型基金的一位基金经理就表示，“万达院线作为国内院线第一股，关注的机构非常多，加上发行市盈率较行业平均市盈率低很多，遭遇多日爆炒也很正常。”
王健林能否重夺首富
招股书显示，万达院线本次公开发行6000万股，发行价格为21.35元/股，发行市盈率为22.96倍。上市首万达院线开盘报27.94元/股，很快秒停至30.74元/股。对应该公司5.6亿股的总股本，其上市首日市值就已达172亿元。
据相关机构人士分析，如果按照行业平均市盈率65.18倍和万达院线发行后每股收益0.93元粗略计算，万达院线的股价预计为60.62元/股，对应市值将达339亿元。
事实上，据计算，自上市第二日即1月23日起，万达院线达到60.62元/股的价格，只需要7个涨停板。这在新股炒作盛行的A股市场并非难事。 据了解，目前卖方分析师给出万达院线的最高价格区间就在65-80元之间。
根据此前披露的招股书，发行后，王健林家族合计间接控股万达院线60.71%，这意味着其目前的持股市值已达104亿元。结合在万达商业所持的约903亿元市值，王健林家族目前仅在两家上市公司的持股市值就高达1007亿元。
而一旦万达院线股价达到60元/股左右，其家族所持有的市值就将达到约206亿元。如此一来，王健林仅凭持有的万达商业和万达院线股票，身家就将达到1109亿元。这让刚刚更新不久的中国首富交椅再生变数。
2014年9月19日，中国电商巨头阿里巴巴登陆纽约证券交易所，凭借持有的6.3%阿里巴巴股权，马云一跃超越李嘉诚成为亚洲新首富。
不过随着万达院线的上市，仅从持股市值看，马云或将不敌王健林家族。
1月22日，截至记者发稿，阿里巴巴的股价为103美元/股，总市值达到2596亿美元，马云持有的6.3%股份的市值对应为163.5亿美元（约合人民币1015亿元）。
也就是说，只要万达院线上市后收获7个涨停板，王健林家族所持有的股票市值就有可能超越马云，从而再次坐上首富宝座。
万达影城2.0：攻势转型，拉升卖品和广告收入
另据虎嗅网的报道，万达院线股份有限公司董事、总经理曾茂军坦言，仅靠票房收入，影院是不赚钱的，“因为电影院的成本是很高的，除了投资成本、硬件、人工、服务成本也都是很高的，会相应的加入到里面，而且从票房的角度上，全球的现状都是不赚钱的。”
万达院线当然意识到，影城商业模式已经到了必须转型的时候了。
随着去年年底万达通州影城的开业，万达影城2.0浮出水面。除了硬件配置方面大踏步的升级让影院更加具备无可取代的极致观影体验优势之外，在软件配置方面，通州万达影城也做了重大升级。
在影城内开设了万达院线旗下的首家西餐厅ONE咖啡，提供西式简餐；全影院无人检票，通过在影厅门口的闸机上扫二维码即可验票进场，从而将整个影厅之外的外场空间全部打通，让观众在影院内的活动空间变得更大。通州万达影城因此在这些空间内增设了许多设施，包括游乐用途的巨型PAD桌游以及商业用途的体感互动屏、卖品贩售点，在VVIP厅外的专属休息区甚至还有小型会客厅。
曾茂军自解2.0背后的逻辑是，“实际上2.0和1.0比，第一个区别是这种自助式服务。从自助式服务（无人检票闸机）来讲，现在很多观众观影，在购票的行为上已经越来越互联网化，大家更愿意在出门前就已经选择好了座位，这样在来到影城前台就不至于排队。”顺应趋势，既然买票已经可以无人化，检票的无人化迟早会到来，更早引领或许更能发现变化之后的新需求，用互联网思维来说就是“痛点”。
“第二个区别，也是最大的区别就是互动。过去我们的电影院里面，观众如果不检票，在电影开场10分钟之前是不能进入后台大厅的，现在我们把观众的通道打通了，希望所有喜欢电影的人不管有没有买票，都可以走到我们的影城来参观，因为其实电影院不仅仅是一个放电影的场所，我们更希望电影院未来是能够作为电影文化承载的主体。” 2.0版本的升级显然是要扭转院线在与在线选座合作中的被动地位——让观众更多地停留在影城空间以及其所依附的万达广场或其他购物中心内，让线上为线下服务，而不是让线下成为线上的依附。
从1.0时代万达在影城内公共空间的装修上就力求充满电影文化的氛围，2.0更是在这方面“变本加厉”，除了更多的老电影海报，还有专门的开放式的老电影观看区，在某个公共区域通过投影仪不间断地连续播放已进入公共领域的老电影，观众在候场时随时看随时离开。据曾茂军介绍，今年还会联合798的艺术家们，在影城内办展，而观众在流连的同时还可以直接购买收藏。这些停留驻足的时间则可以转化为广告价值，譬如体感互动的大屏，在新片信息或其他广告信息的展示过程中，用体感的技术实现与观众的交互，从而“诱使”观众投射更多的注意力。要知道，广告收入可是比卖品收入毛利率更高的“产品”，而万达院线因为会员的消费能力强、观影人次高，其广告收入亦在同业竞争对手里有着明显的优势。 远景目标：如何快速扩张，未来实现分线发行
万达影城2.0所给出的解决方案看上去部分应付了线上售票带来的挑战，但如此豪华的配置并不是每家万达影城都能搭载的。
易观分析师郝茜认为，万达自有商业地产主要在大城市，而未来影院会向三四线小城市逐渐下沉，而万达现在面临的扩张压力在自有地产项目上已经不能满足。这种规模上的扩张需求除了上市公司本身对规模化增长的需要之外，还有万达院线以及其他院线巨头正在筹谋的分线发行的前瞻性战略——一条院线独家发行一部影片。 曾茂军认为分线发行的前提有两个，“一是未来影片数量和影片类型足够的丰富，包括制作成本的小型化。二是院线的整合，目前北美的主流院线是3条，3条院线占据北美60%以上的市场份额，而我们的前三条院线占国内市场份额30%左右，目前国内45条院线，第十名左右的院线市场份额也就5%左右，未来随着院线的整合，主流院线拥有的银幕数达很大数量时，单一的一家院线发行就能收回成本，就会导致分线发行现象的发生。” 曾茂军介绍，“到2016年年底，万达院线将拥有260家影城，银幕数突破2300块。未来三到五年，每年新开业影城的数量不少于40家，处于快速扩张的速度。”
虎嗅网研究总监Eastland认为，在万达广场尚未布局的城市里，万达院线的扩张必然将采取更多的非自有物业的租赁，而租金的压力在此之前对于万达院线而言并不足以形成焦虑，毕竟大部分座落在了“自家”的万达广场内。参考金逸的租金压力，或许可以预见未来在租赁非“自家”物业时可能面临的困难，特别是新开店时的短期压力。 在与万达广场所建立的导流关联上，万达院线有着成熟的经验，但如何复制到更多更广的非“自家”购物中心内，则将可能变成一个系统性的难题，未来亟待万达院线破解。
浙公网安备 33010802003509号
