【黑周五魔咒再袭】敏感时点再到 警惕黑色星期五

【三利空消息施压】证监会封堵券商5倍衍生品杠杆业务 涉及规模达千亿

“救市国家队”21家券商 已有6家被查(名单)

10只新股申购在即 市场资金面造成一定负面影响

敏感时点再到警惕黑色星期五

今天，又到星期五，而这个周五与以往有些不一样。

在西方，11月的第四个星期五，被成为“黑色星期五”，为了防止发生“意外”，纽约股市甚至在周四就休市了。当然，这只是开个玩笑，美股周四休市是因为这一天是感恩节，所谓“黑色星期五”其实是美国圣诞节大采购。

在这一天，美国各大商场会搞折扣力度很大的促销活动，而民众则将进行一场疯狂大采购。据说，美国的疯狂大采购比我们的“双十一”还要恐怖。

那么，在这样一个星期五来临之际，A股市场会不会出现变数？其实，昨日大盘已经显现出一些耐人寻味的迹象。首先看走势，周三沪指强势走高，昨日指数小幅高开是顺理成章的事情，但随后做多动能明显不足，盘中还多次出现快速回落的走势。虽然最终指数跌幅不大，沪指仅下跌12.38点，以3635.55点报收，但大盘反弹的疲软还是非常明显的；再看市场热点，前期热炒的虚拟现实等多个题材板块纷纷回落，涨幅榜热点也十分散乱。领涨板块突然失踪了，而可以确定的是，前期涨幅较大的个股都开始回调。如此的运行格局，在此前的栏目中，我已经提示过了，只要能够逢高减持，控制好仓位，相信大家也不会太难受。

至于市场调整的原因，我认为与证监会叫停券商融资类收益互换业务有关。据报道，昨日多家券商都接到管理层的通知，要求全面叫停融资类收益互换业务。实际上，该业务是一种在场外进行的衍生品业务，客户融得的资金多用于炒股，因此具有较强的杠杆性。证监会此举依然可以看做是规范证券市场、降低融资规模的重要举措，因此可能还是会对市场带来一些压力。

黑色星期五，这样一个敏感的时间点，又遇到了消息面的突变，我认为大家在操作上可以继续保持谨慎。毕竟，下周即将开启新股申购，可以考虑为打新准备点资金了。

另外，从机会的角度来说，军工股或许可以保持一定关注。最近，国际局势为军工股创造反复炒作的氛围，最新消息显示，军改题材再次迎来催化剂，相关个股可做短线关注。（每日经济新闻)

证监会封堵券商5倍衍生品杠杆业务 涉及规模达千亿

券商向投资者提供最高5倍杠杆的渠道被堵住！

证监会近日向券商下发通知，要求证券公司不得通过场外衍生品业务向客户融出资金，供其进行沪深证券交易所上市股票及新三板挂牌股票交易。

业界表示，证监会此次共下达了五项禁令，主要针对的是股权融资类权益互换业务，监管层已要求，今起只能卖出，不能买入，涉及规模大约在千亿左右。

五项禁令

监管层给出的五项禁令包括，不得新开展股权融资类权益互换业务；愿意开展的，未完全了结的业务，不得展期；对于已签约客户授信额度尚未完全使用的，不得使用剩余授信额度买入股票；不得使用卖出股票后恢复的授信额度买入股票；不得通过更换标的形式进行买入等。

多家券商股权融资类业务负责人表示，监管层此举可能有三个目的，一是整顿此类场外衍生品业务；二是清理此类高杠杆业务；三是将杠杆纳入场内监管。

一位不愿具名的券商人士称，股权融资业务为券商的场外业务，具有明显的非标准化特征，因此各家业务开展目前不可能像场内融资一样规范，而且杠杆显著高于场内融资。

权益互换业务规模达1217亿

根据证券业协会最新公布的数据，证券公司10月份场外权益类衍生品新增初始名义本金1082.78亿元；其中，收益互换业务新增222.50 亿元，占比约21%，期权业务新增860.29亿元，占比约79%。截至10月末，未了结初始名义本金为2792.10亿元，较上月增加约12%；其中，互换业务未了结初始名义本金1217.29亿元，占比约44%，期权业务未了结初始名义本金1574.81亿元，占比约56%。

业界表示，本次证监会清理的对象主要针对1217.29亿元的权益互换业务，由于这部分资金规模较股灾前的场外配资小得多，也仅为目前场内融资业务的零头。因此，此次清理对市场冲击将非常有限。

杠杆最高达5倍

就其本质而言，权益互换也是券商向投资者提供杠杆，是指客户提交一定保证金后，券商通过自营账户，代替投资者购买约定额度的股票，由此带来的浮盈、浮亏由投资者承担，投资者需要支付约定额度所产生的利息，利率由投资者和券商共同约定。

由于该项业务属于非标准化的场外业务，因此各券商和投资者之间的约定不尽相同。一般而言，保证金比例为20%~50%，利率为8%左右，投资者门槛为净资产2000万~3000万元。保证金可以是现金，也可以是国债、企业债或者股票。现金的折算率为100%，国债折算率为90%~95%，企业债为70%~80%，股票折算率为20%~60%。

业界表示，权益互换业务杠杆最高可达5倍，通常在2~3倍之间，远高于场内融资的1倍杠杆率。在监管层倡导慢牛，强调逆周期调节杠杆的当下，这类业务迟早被禁止。（证券时报）

“救市国家队”21家券商 已有6家被查(名单)

晚间18时许，内地最大券商中信证券发布公告，称因公司涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定，证监会决定对公司立案调查。

两小时后，国信证券也发布公告称：公司于2015年11月26日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》。因公司涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司立案调查。

而此前，中信和国信，均被指“做空A股”。

《法制晚报》记者发现，至此，始于今年7月的中国金融“股灾”发生之时，由原证监会主席助理张育军指挥、证金公司牵头、国内21家券商组建的“救市国家队”，已有包括“领头羊”中信在内的6家券商被立案调查。而彼时的“救市队长”张育军，已于今年9月因严重违纪被中纪委调查。

“领头羊”中信：董事长9天前退休

就在9天前，担任中信证券董事长13年的王东明低调退休。

1995年筹建至今，中信证券已成中国内地券商行业龙头。王东明作为组建者之一，也成为了业内大佬们口中的“老大哥”。

7月初A股断崖式的急跌令救市之声不绝于耳，彼时王东明所率领的中信证券拿出171.56亿资金毅然护盘，而21家与证金公司组成救市急先锋的券商自营团队中，中信证券也名列首位。

当时，王东明给人印象最深的是两句话。第一句是“救市就是救自己”;第二句话是王东明7月份对证监会主席肖钢的表态。

7月4日，证监会组织券商召开会议，商议救市策略。据《财经》报道，由于情况紧急，当天的讨论也较为无序，救市与不救市、如何救，各种意见交织，肖钢数次打断发言者讲话，希望大家统一认识。最后，王东明提议：“肖主席，你说怎么办，我们就怎么做。”

总经理等12名高管被查

但此后，还来不及从“A股保卫战”的火线撤退，“救市主力”中信证券却成了是非之地。法晚记者(微信公号:观海内参guanhaineican)发现，8月末至今，中信证券共有至少12位高管因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被查，从总经理、核心高管到业务骨干，不到一个月时间多人被有关机构带走，令券商龙头元气大伤。

8月25日，中信证券执行委员会委员、董事总经理徐刚等8人涉嫌违法从事证券交易活动被公安机关要求协助调查。

9月15日晚中信证券发布公告称，公司总经理程博明、经纪业务发展与管理委员会运营管理部负责人于新利、信息技术中心汪锦岭等人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关依法要求接受调查。

救市国家队：已有6家被调查

《法制晚报》记者记者发现，事实上，对救市国家队的“清理门户”，今年8月早已开始。

8月25日，《证券日报》在头版发表题为《摧毁中国股市信心将危及整体改革》的文章指出“一些机构几乎放弃了对基本面的研究分析，转而把心思放在‘赚国家稳定资金的钱’上边;他们的做法成为伤害市场稳定的重要因素。”

“如果‘自己人’和外部力量合伙，攻击市场的软肋，与政府维稳行动对赌，就涉嫌危害国家金融安全，应当对其采取果断措施。”该文章表示。

就在文章发出当晚，与中信、国信同为“救市国家队”的海通、广发、华泰、方正四家券商发布公告，被证监会立案调查。

据当时的通报的措辞，被调查原因为“涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为”。

而就在1个月零3天之前，国信证券总经理陈鸿桥在深圳家中自缢身亡。当日的新闻报道中，均指出“国信曾因做空被监管层约谈”。

至此，曾被股民们唤为“大救星”的“国家队”21家券商中，已有6家被立案调查。 （法制晚报）

10只新股申购在即 市场资金面造成一定负面影响

新一轮10只新股登场正式进入倒计时阶段，从规则上看，这10只新股均将沿用先冻结缴款、再配号中签的老规则申购发行。

虽然老规则将对市场资金面造成一定负面影响，但由于需先缴款的老规则，将在一定程度上减弱打新热情集中释放对这10只新股中签率的影响。

打新热情逐渐燃起，资金跃跃欲试，10只新股将在三天内集中发行，如何选择打新标的成为当前投资者最为关注的话题。具体来看，最先开始网上申购的是凯龙股份，申购日期为11月30日；随后包括读者传媒、中坚科技、三夫户外、润欣科技等8只新股将于12月1日开始申购。最后中科创达将于12月2日开始网上申购。

在业内人士看来，按以往新股上市后涨幅情况来看，登陆中小板、创业板的新股普遍涨幅高于主板；从行业来看，以科技股为首的新兴产业股表现更为强势，故投资者可按此思路选择打新标的。（金融投资报）

券商看后市：

恒泰证券分析师季小军对复盘大师表示，近期市场波动主要受制外围环境不稳定和国内新股申购发行临近影响。自本月大盘突破上一个窄幅震荡平台3457高点之后，大盘进入3500-3700区间震荡平台，开始围绕3600点进行上下窄幅震荡，随后权重板块持续整理，而一批具有代表性的中小创成长股表现活跃，出现权重板块搭台而小盘唱戏的题材炒作现象。

此批新股发行申购实行老办法，一是冻结申购资金，二是T-2前20天日均市值，本周四正是T-2的第一个交易日，市场有着卖股换现金打新的预期，以及获利盘的抛售给市场造成较强抛压。因此随着外围环境的动荡和复杂性，以及新股申购发行临近，本周四在证监会叫停收益互换的利空预期下，大盘便高开低走一路回调，周五再次传来证监会立案调查中信、国信两大券商的消息下，券商股带领权重板块再次展开下杀，致使大盘破位下行进入短期弱势调整格局，市场充满恐慌的局面。

季小军认为，本月将是确立中期反弹的决定月，大盘在本月重新站上5月均线，在弱势调整之际如能有效守住下方5月均线3364点，那么大盘将在新股申购发行压力减弱、市场短期调整结束后维持中期反弹格局，上方将挑战最后一根均线压制半年线，从而打开大盘上行指数空间至4000点。如果本月最后一个交易日再次出现今日大盘下杀破5月均线3364点，那么近期几个月的维稳市场的努力将被空头在周五遭到破坏，市场将再次陷入极度恐慌状态，投资者届时需做出中期投资策略，转为短线投资策略。

名博看后市：

今天大盘延续昨天的回落低开低走，盘中出现恐慌性杀跌连续击破3600和3500点整数位，下探3450点一线出现反弹，尾盘继续下跌直逼3400点收出低开长阴线，如何看待呢？

昨天已经提示了风险，但也没有想到这里的杀跌这么凶猛，原因有二个低估：一是低估了这里市场对利空的抗压能力；二是低估了市场获利盘涌出的恐慌性杀伤力，那今天的暴跌意味着什么：

原来以为这里还有一个头部构建的过程，今天的暴跌用最简单粗暴的方式宣布了本次上涨趋势告一段落，后面即使有强劲反弹也可看做为头部构建的过程。

那面对这里的暴跌，操作上可注意几点：

A、对于大盘：由于前面出现了双平台构建，今天的下跌从空间上已经基本到位，由于20天线和30天线继续向上，对股指有反拉作用，所以下周会有探底反弹，但反弹力度将决定这里的调整方式；

B、对于创业板：依旧是关注的重点，今天的下跌没有跌破30天线，还给下周留下一点希望，这里不破30天线并能收复2770点，后市还有反复的可能；

C、操作上，前面已经提示了做好防范风险的准备，回避前期已经上涨充分的个股，后市的反弹都是高抛的机会，对于手中涨幅落后的股票，后市的下跌依旧可以做低吸滚动操作进行自救。(股民老张)